光模块是数据中心组网里面极度弥留的一个元器件。光模块数据中心里面的组网极度复杂。面前可选的几类技艺，主要包括PCB、铜流通以及光模块等。但比拟之下，光的上风短长常显然的。宇宙不错看当今数据中心里面的组网，基本皆是几十万卡级别的组网。淌若采取英伟达推选的Spine-Leaf网络架构，那么它的条目是率性两块GPU之间，皆必须至少有一条通路粗略达成通讯。宇宙不错思象，关于一个几十万卡的数据中心来说，里面组网的网络合构会极度复杂，并且悉数网络畛域也会极度纷乱。

淌若采取传统的传输表情，比如长距离传输中使用铜缆，可能会出现发烧以及电信号损耗，终末致使可能导致数据丢失。因此在长距离传输场景下，光基本上是惟一的选拔。至于具体采取可插拔光模块照旧CPO，面前产业内仍然存在一定争议。但从现时产业订单以及下贱瞻望来看，当今以及昔时两三年内，可插拔光模块依然会是主流口头。

光模块为什么功绩详情味会比较高？并且自AI以来，光模块粗略迎来这样强的增长，内容上亦然因为它是数据中心里面不可或缺的一个器件。前边咱们测算过，本钱开支增速在不停提升，光模块的市集畛域也会随之不停增长。我这边字据各家公司GPU的出货情况，以及对应的网络配比情况，对光模块的市集畛域作念过测算。宇宙不错看到，2025年光模块的市集畛域差未几在138亿好意思元傍边；到2026年，这个市集畛域可能会达到340亿好意思元傍边，增速差未几在150%傍边。这里面的芯片出货情况是基于一些机构预测。淌若参考前段时期全球光通讯大会OFC给出的不异，龙虎棋牌2026世界杯官方最新版施行出货可能会比我的测算愈加乐不雅。原因在于，光模块还会触及备货需求，同期组网经由中也会有一定损耗。是以施行市集畛域增速有可能比测算后果更乐不雅。我以为比较有但愿达到170%、180%，致使接近200%。但中枢变量照旧物料能弗成跟上。

光里面还有许多愈加细分的赛说念，比如光纤，它的需求发扬亦然比较好的。宇宙不错看到，光纤价钱一直在高涨，包括光芯片当今也处于比较紧缺的景色。国产算力在DeepSeek发布之后，尤其是昨天，宇宙不错看到市集行情极度好，市集招供度也比较高。为什么半导体行业粗略受到AI的催化？其实好意思股哪里亦然肖似的。英伟达是作念GPU的，当今是全球市值龙头，开云(中国)一站式服务官方网站亦然全球GPU龙头，内容上照旧一家芯片揣测打算厂商。包括最近好意思股发扬比较强的几家存储龙头公司，比如好意思光、海力士、闪迪，也皆是半导体产业链上比较弥留的公司。

淌若从投资标的上来看，宇宙不错珍视国际算力观念，通讯ETF（515880）会是一个很弥留的家具。截止5月15日，它里面光模块、奇迹器、铜流通、光纤的占比还是跨越83%，其中光模块占比53.92%。是以宇宙不错看到，它中枢的“光”含量短长常高的，50%以上的光模块，加上十几个点的光纤，再加上十几个点的奇迹器，中枢含量还是跨越80%，是以它粗略比较充分地代表国际算力的发展情况。淌若宇宙思买一个ETF，与其买一些QDII类的家具，比如纳指类ETF，不如研究像通讯ETF等在基本面上粗略充分代表国际算力的ETF。因为刚刚也给宇宙分析过，光模块、光纤皆短长常弥留的中枢次第，并且是不可或缺的。从景气度以及功绩发扬来看，这些次第也皆比较强。是以淌若国际算力粗略不竭保握强势，通讯ETF照旧粗略比较充分地反应这一观念的情况，宇宙不错不竭珍视。

淌若从涨幅来看，自2023年AI爆发以来到面前为止，通讯ETF（515880）的标的指数，截止2026年5月11日，涨幅还是来到400%多，也便是从2023年到当今还是翻了四倍。2025年也有128%的涨幅。淌若只看2025年到2026年这两年，到面前为止应该也有200%多的涨幅，全体发扬照旧比较让东说念主怡悦的。

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